关于区块链，投资的一点随想 （Part One）
1/ 现在区块链和 ICO 的狂热，堪比95-96 年互联网的第一波热潮。
2/ 97 年之前上市的互联网公司，除了 Netscape, Yahoo， 绝大多数公司六七年后的终局是：破产或者等价于破产（价格缩水90%以上）.
3/ Netscape 1995年八月上市当天的收盘市值是二十九亿美元，后来1998年十一月被 America Online 以四十二亿美元收购，三年多回报 44%。Yahoo 1996 年上市时 33 美元， 2000年最高时 475 美元 （等价于市值一千两百亿美元）。人们只是被这些上了头条的新闻所鼓舞.
4/ 但破产或者等价于破产的例子是绝大多数。同期上市的如 Excite, Infoseek, Lycos 要么破产，要么被低价收购.
5/ 具有讽刺意义的是，真正赚大钱的是收购大量域名的公司。有域名大亨囤积数十万个域名，2004年时以接近两亿美元的价格出售。可以参见我的老文章.
王川: 域名大亨叶云的传奇 — 为什么投资不只是买股票
6/ 还有硅谷核心地区的房地产，2000年比 1994年底相比，价格普遍翻了一番还多。少数工程师意外的靠买房的收益，补偿了股票期权破灭的损失.
7/ 单个技术或者应用的初创公司未来谁能成功，最初很难预测。这个在区块链和 ICO 上，也同样适用.
8/ 大多数人根本不理解区块链的技术基础，不知道加密算法的不对称性，不知道 merkel tree, 不知道 Proof-of-work (工作量计算证明），没有看过中本聪最初的白皮书，很难真正理解区块链的概念，因为这是一个全新的，没有先例可以类比的商业模型。即使是有计算机背景的人，要全面深入理解所有的概念，也要花几个月的时间. 而且每天都有新的发展，要想掌握，没有捷径。
9/ 因为不理解，所以最初给这个东西贴上一个标签 “傻B，骗子”等等是一个很自然的事.
10/ 即使因为好奇而参与购买比特币者，很多要么就是卖得太早，要么就是丢失掉 Private Key 或者钱包被盗，要么就是每次价格下跌50%以上时被迫割肉撑不下去，要么就是比特币存在 Mt Gox 拿不回来了。真正长期大量持币坚守到现在的寥寥无几.
11/ 人们对于一个事物可以有多个角度的观察和解读。对于你没有用，并不意味着对于别人没有用。男人觉得一个破包包要几千甚至上万美元毫无道理，女人觉得男人着迷于看足球赛不可理喻，但这对于相应的群体都是客观存在。能够全面理解不同群体在同一时间对同一件事物的不同角度甚至截然相反的解读，非常重要.
12/ 第三世界还有几十亿居民，没有可靠，方便，便宜的金融服务，拉美非洲很多国家常年恶性通货膨胀。一个保值的，加密的，方便的数字货币给了他们新的选择，尽管现在使用界面还很初级，还有各种软件安全问题。这些是很多发达国家居民可能无法理解的.
13/ 这是一个比烂的世界，一个产品即使有各种缺点不足，只要竞争者比他更烂，他就可以脱颖而出。但人们身在其中，往往因为自己的各种缺点看得很清楚，灯下黑，没有横向比较，从而可能过于悲观，得出错误的结论.
